专题：聚焦好意思股2024年第四季度财报开云体育(中国)官方网站

　　2月20日，哔哩哔哩发布了适度12月31日的2024年第四季度及全年财报：第四季度，总净营收为77.3亿元，同比增长22%。不按照好意思国通用司帐准则，转变后的净利润为4.520亿元，而上年同期净亏本5.558。

　　2024年全年，总营收为268.3亿元，同比增长19%。不按照好意思国通用司帐准则，转变后的净亏本为3900万元，同比收窄99%。

　　详见：哔哩哔哩第四季度营收77.3亿元 经调净利润4.5亿元 　　一图看懂B站Q4财报

　　财报发布后，哔哩哔哩董事长兼CEO陈睿、副董事长兼首席运营官李旎以及CFO樊欣等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回复分析师发问。

　　以下即为本次电话会议分析师问答体式主要内容：

　　高盛分析师Lincoln Kong：公司在2024年终了全面盈利之后，责罚层如何看本年的发展策略？咱们看到东谈主工智能边界存在着颠倒多的契机，如何终了该本领与公司社区平台运用的整合？

　　陈睿：本年，应该说咱们如故完成了一个颠倒进攻的里程碑，即是终通晓全面盈利。我紧记B站盈利的时刻表是咱们在2022年建议的，那时策动在2024年完成不按好意思国通用司帐准则核算的盈利。很惬心看到咱们在2024年四季度完成了这一办法，况兼也终通晓按好意思国通用司帐准则核算的盈利，算是提前完成了一个里程碑的办法吧。

　　2025年，咱们会坚握“内容+社区”这么一个发展花样，在进入盈利景况之后，咱们事实上终通晓营业的正轮回，是以可以说咱们又增多了一个新的引擎，那即是营业。咱们会以社区的健康可握续发展为恒久办法，而在具体的履行方面，本年咱们仍然会链接的保握增长势头，毛利水平也会握续提高。

　　谈到本年的发展政策，我起先会反过来想考，为什么B站在当年15年的时刻里大致终了握续的增长。我认为从用户的角度来看，在提供优质内容方面，B站起着不成替代的作用，亦然他们恒久使用B站的情理，是以政策是咱们发展政策的中心，而且我折服优质内容是大致穿越周期的，是咱们进入东谈主工智能期间的入场券。

　　对于阿谁优质内容，我想提三点。第极少是优质内容在PUGC（专科用户分娩内容）上的价值。咱们咫尺是处于一个打开任何一款APP，或者打开任何一个平台齐能看到视频内容的期间，我认为视频的流量红利依然遣散了，寰球不缺视频看。比如我昨天想找一家餐厅，遣散没料到在打开APP之后，上头就给我推各式各类的关系视频。是以我认为异日视频的供给会出现充足的情况，尤其是短视频，用户是不缺视频看的，关联词用户仍然渴慕看更好的视频，也即是说，异日视频边界的契机，我认为会出咫尺内容的质地，而非数目方面，我认为B站是优质内容的主场。要是作念一个走访的话，问中国用户哪个视频平台的内容质地最佳，我折服绝大大齐东谈主齐会说是B站，因为咱们照实是有所有这个词行业最稳健创作内容的UP主，也有最懂优质内容的社区用户。是以说B站的这种优质内容的定位，鄙人一个期间会有更大的迷惑力，也会提供更大的价值。

　　我再举个例子，我折服许多用户也齐温雅了咱们的一个UP主叫“食贫谈”，他作念了一个好意思食记载片《东谈主间笑剧》系列，天然咱们我方也作念许多别的记载片，但惟一这个系列年收入达到几千万的级别，而且寰球可能不知谈，这其实即是中国利润最高的记载片。这足可以阐发，优质内容的后劲以及用户对优质内容的缓助，一个UP主作念的内容就可以终了这么的收入水平，是以对于优质内容用户是会花真金白银去缓助的。

　　第二点我是想讲一讲优质内容和好处IP（版权内容）的吞并。折服寰球去年亦然被《黑传闻：悟空》所轰动，而本年是被《哪吒2》的票房所轰动，我认为这即是一个趋势，优质内容才是用户所需要的，在视频数目饱和的情况下，用户对优质内容的需求会更汇注。

　　在B站上亦然雷同，比如咱们好处的国创动画作品《凡东谈主修仙传》，咫尺依然是咱们全站播放量会通员收入最高的一部动画，而且依然聚拢更新了5年，天然B站本人即是作念动画漫画起家，但放在10年前，我是不会折服B站上播放量最高和收入最高的动画是一部修仙作品。

　　天然咫尺回偏激来咱们认为这好像又很合理，像《西纪行》从实践上讲亦然一部修仙作品，修仙厉害常典型的中国题材，亦然具有颠倒好的用户基础的一个题材，是以我认为咫尺刚好到了这么一个时刻点，简直是可以给优质内容更高的赏赐。要是咱们握续进入去作念的话，折服B站一定会娇傲出更多的优质好处内容，咱们中国详情也会出许多访佛于《海贼王》、《火影》这么的优质长篇好处作品。

　　第三点我想谈一下优质内容加东谈主工智能。从去年运转，东谈主工智能倏得加快，给咱们带来了太多的惊喜，或者说是惊骇。在这个流程中，B站优质内容的价值，从另外一个方面体现出来，那即是东谈主工智能需要好的内欢跃者语料。应该说B站是公认的、全球最大最优质的中语视频语料库，而且跟着谎言语模子的进化，业内也依然徐徐地酿成了一个共鸣，那即是东谈主工智能大模子的跳跃，其实并不主要受制于算力和算法，而是受制好的内容和语料，这些优质的内容和语料依然被挖掘得差未几了，即是说东谈主类几千年所产生的内容和语料依然徐徐地被大模子所接管了，内容不够学了。

　　B站偶合是一个大致握续陆续、与时俱进地产生优质内容的一个方位，是以它和东谈主工智能吞并的后劲，会越来越多的体现出来。而且咱们在内容方面还有一个上风，即是咱们除了有着全网最优质的中语视频以外，还有最高质地的用户评述和弹幕，它们是对这些视频的最佳标注，是几百万用户每天打字打出来的。咱们可以把B站称作是一个语料的金矿，或者说内容的金矿。

　　尤其像Deepseek这种低价且开源的大模子产生以后，B站有颠倒充分的条目去挖掘这些优质内容的价值。在当年几个月，咱们其实是在里面作念了一些小的尝试，遣散还厉害常让东谈主惊喜的。接下来每个季度我陆续可能齐会向寰球讲演一些咱们在东谈主工智能方面的一些运用后果，敬请寰球期待。

　　瑞银分析师Felix Liu：公司2024年告白业务取得了颠倒亮眼的收成，能否请责罚层共享一下去年告白业务增长的主要驱能源是什么？另外，岁首于今，责罚层不雅察到如何的告白业务增长趋势？本年会有哪些看点和发力点？

　　陈睿：照实，咱们去年的告白业务是作念得可以的，全年收入接近82亿元，同比增长28%，终通晓行业起先的一个增长速率。其中高毛利的效果告白，收入同比增长高出了40%，全年告白业务的毛利率比2023年终通晓通晓的升迁，告白业务也带动了公司举座毛利率的升迁。我认为告白业务的增长实践上是因为B站有着很高的独有性，第一个独有性即是咱们高价值的年青用户群体，第二个是来自于B站在优质内容方面所公认的心智。这两个独有性让咱们成为了一些优质的告白客户必投的一个平台。

　　2024年，咱们用户的平均年岁是25岁，刚好他们在破钞需求方面快速增长的一个年岁，这个可能亦然咱们告白业务增长的一个进攻原因。咱们和告白客户交流的流程中得到两点反映，一是B站是最稳妥匡助客户和年青东谈主相易的平台，二是B站是最大致影响年青东谈主深度破钞决议的一个平台。

　　2024年，咱们在推行“一横N纵”的营业化策略方面，也取得了颠倒可以的后果。“一横”是指平台的产物武艺，咱们可以看到去年B站的告白客户数目同比增长是高出30%。在投放方面，四季度有65%以上的花火商单带动了告白投流的收入，而一年前这个数据唯有50%。罕见值得一提的是，咱们我方诱导的告白素材东谈主工智能内容分娩器具，效果颠倒通晓，由这一器具参与生成的告白，咫尺占比高出10%，它在优化封面标题，升迁告白点击率方面的效果比以前强许多。

　　“N纵”方面，咱们去年在上风行业中得手地获取了更多的告白预算，也迷惑了更多新兴行业的告白客户，比如游戏算是B站基本盘上比拟上风的一个行业，咱们在自如当年游戏告白收入的基础上，握续获取了更多新兴小游戏的告白预算，咱们咫尺依然在上线测试B站的小范例，简称B小，用户的反映是超预期的，咱们认为这一块在本年会有链接增长的后劲。

　　比如咱们当年几年握续在电商边界的深耕，即是因为咱们一直坚握翻开环的政策，是以各大电商平台齐跟咱们有恒久的深切配合。去年的双11期间，B站举座销售额的同比增速高出100%，而且咱们为各大电商平台带去的新客率高出50%， 这在电商热烈竞争的今天是一个很艰辛的数据。再比如数码家电，因为年青东谈主有颠倒强的数码产物破钞需求，同期，当咱们的用户平均年岁到达25岁以后，他们也徐徐会出现家电的破钞需求。这么一个趋势，再加上去年四季度购买家电产物国度补贴的红利，鼓励数码家电告白在四季度孝敬了最大的一个增量。

　　以上即是B站告白业务竞争力的上风和咱们在各项职责上的后果。其实寰球应该可以嗅觉到，咫尺的告白行业是一个竞争足够充分，也足够依赖硬实力的一个边界。是以咱们本年要扎塌实实地去升迁我方的竞争力，咱们会链接把职责作念得更深切，咱们对于B站告白业务的发展是乐不雅的，亦然积极的，有信心在本年链接保握优于行业平均水平的增长。

　　中金证券分析师Xueqing Zhang：公司的毛利率在去年四季度达到36%，想求教责罚层如何看待2025年和中恒久毛利率和净利率的趋势？

　　樊欣：咱们的盈利武艺主要由毛利润和毛利率的增长驱动，这种增长是健康且可握续的。四季度，咱们的毛利率达到了36%，创历史新高，聚拢十个季度提高。这一升迁的重要在于包括游戏和告白等高毛利率业务的占比陆续高潮，这些业务咫尺孝敬了咱们总营收的一半以上，在四季度占总营收的54%。咱们的固定资本，包括内容制作、东谈主员、处事器、带宽等资本进一步下落，占营收的比例从第一季度的25%降至第四季度的17%。

　　瞻望异日，咱们算计营收的增长将在2025年链接鼓励利润率稳步增长和毛利率升迁。从恒久来看，咱们有信心将毛利率升迁至44-45%。在用度方面，2024年咱们运营用度占总收入的比例从此前的36%下落至33%，异日还有进一步下落的空间。咱们四季度依然终通晓不按好意思国通用司帐准则核算的6%的运渔利润，长久来看，咱们的运渔利润率办法仍为15-20%。

　　好意思银好意思林分析师Lei Zhang：责罚层对于《三国：谋定天下》这款游戏咫尺的弘扬和本年的瞻望是如何的，尤其是第六赛季行将运转？能否想请责罚层共享一下公司底下一款重心游戏上线的情况？

　　陈睿：去年我就谈到过，《三国：谋定天下》这款游戏最进攻的一个办法是长线运营，我给团队的要求至少保握五年的优质加踏实的运营周期，这仍然是我对《三国：谋定天下》团队职责最怜爱的一个点。从前五个赛季的弘扬来看，应该说团队如故达到了我提的这个要求。前五个赛季在用户活跃度，用户留存以及创造的活水这几方面齐是保握在行业前线的。是以咱们有信心，这款游戏大致作念到异日五年内齐握续孝敬好的事迹以及踏实的运营后果。

一方面，因为我折服有这么一群SLG（回合制策略游戏）玩家， 而且SLG本人即是一个可以作念到长青的赛谈。而且在同类型的产物当中，咱们的留存跟回流齐处在一个较好的水平。我跟团队的原话是说，咱们要把《三国：谋定天下》作念成一款大致让用户玩到老的一个游戏。每次新赛季开服的第一周，这款游戏齐如故大致冲到排名榜的前几。另一个方面，长线运营也一直是B站的理念，咱们有长线运营的决心，以及长线运营的武艺和训戒。比如FGO（《荣幸/冠位指定》），咱们在运营9年之后的2024年， 活水依然能终了两位数的同比增长，还有《碧蓝航路》在进入第八个年头之后，总体运营和每年的活水齐如故朝上的趋势。是以咱们也大致把 《三国：谋定天下》 作念成一款超长周期的游戏。

　　同期，《三国：谋定天下》仍然是一款新游戏，从上线到咫尺也才半年的时刻，是以咱们颠倒怜爱倾听玩家对这款游戏的体验反映，在这极少上，我认为团队作念得亦然可以的。咱们的团队被玩家称为叫最听玩家劝的团队，咱们会倾听玩家的反映，接管寰球的这些主见，况兼陆续地对游戏作念出优化和转变。这个周末，也即是2月22日，咱们会开启 《三国：谋定天下》的第六赛季，其中包含许多更正，玩家的反映鼓励了咱们去作念出这些更正和兴趣的联想，比如新的舆图、战法、皮肤，还会引入天气这个系统变化，来增多游戏的兴趣性。

　　另外，咱们从咫尺就依然运转联想6月份周年庆这个节点将推出的新赛季，会包含一些重磅内容，会让玩家认为更故意思意思，在这方面咱们会握续奋勉。除了内容和玩法上的增强，咱们本年也会积极地去作念多端化，即是让不同平台的玩家齐可以体验到这款游戏。去年四季度咱们上线了PC端《三国：谋定天下》，本年会陆续上线更多的场景和平台。咱们下半年的主要策动是推出繁体中语的版块，对于这个版块咱们详情也会作念一些阅兵，因为台港澳也有自身的游戏氛围和生态，咱们会争取推出繁体中语地区年青东谈主最心爱的SLG。

　　瑞穗证券分析师Wei Fang：我有一个对于平台和品牌的问题。瞻望2025年，请问责罚层在拓展用户群体和扩大B站品牌影响力方面有如何的狡计？另外，可否谈谈B站同春晚的配合？

　　陈睿：先说春晚的配合，然后从两边的配合我会推行到如何扩大品牌影响力。咱们本年是初度跟央视总台作念春晚内容的配合，B站成为春晚的独家弹幕直播平台。同期，总台也在B站开设了春晚账号，将当年42年春晚的精彩内容齐传到了B站，激发了B站用户的大联欢。

因为我我方亦然个40多岁的东谈主了，我也照实是看了40多年的春晚，总台把当年42年春晚上的所有优秀内容上传，我也有契机配合年青不雅众的弹幕再次看春晚，并挖掘到了春晚的许多精彩看点，那种体验真厉害常好，

这次同春晚的配合也达到了咱们预期的办法。我就说几个数字吧，第一是除夕今日，B站日活跃用户数同比去年除夕夜提高了20%，四肢一个日活跃用户数过亿的平台，一个活动大致把所有这个词平台的日活跃用户数增多20%，详情是得手的。第二，弹幕直播照实是B站无可替代的用户心智，本年春晚直播期间的弹幕数目过亿，许多用户上B站即是为了发个弹幕。第三，B站照实颠倒稳妥相接优质内容，春晚无疑是一个优质且独有的内容，春晚在直播完成之后，所有节目齐上传至B站，这些视频底下的弹幕和扣问颠倒之精彩，许多这些视频的用户即是为了来发个评述，天然更多的东谈主亦然为了去看其他东谈主的评述。第四，咱们发现B站是多屏多场景的产物，照实罕见稳妥相接合家欢的内容，这亦然B站的一个独有上风。春晚是高清直播内容，颠倒稳妥在大屏上呈现，是以通过这次咱们跟总台的配合，咱们在电视端大屏的用户新增是超出预期的，塑造了B站在用户中很强的客厅建设使精心智，咱们在大屏方面的上风，异日也会握续下去。

　　罕见值得一提的即是春晚里面的一个节目《春意红包》，这首歌是B站原创的，是2017年贺年季的时候咱们的原创音乐，四肢B站的好处内容上了本年春晚，成为了春晚的一个表象级节目，全网总播放量达到了5.6亿，登顶了183个热榜，曝光量高出10亿。这是一个很好的案例，讲解了B站具备制作优秀内容，并输出到更大平台的武艺。我认为这次同总台春晚的配及颠倒得手，B站向春晚推送了许多年青用户，春晚也增强了B站的国民普及度。B站通过这次配合不仅终通晓用户增长，也终通晓品牌的进一步的破圈，而且还讲解了B站可以颠倒好地去相接全民性的内容。我认为岂论从遣散如故从练兵的流程来看，齐是一个得手的相貌。

　　从春晚拓展到如何扩大B站的品牌影响力和增多咱们的用户群体，我认为春晚即是一个典型的案例，B站一直以来的技能即是用好大节点的专项，比如咱们每年的跨晚，即是一次扩大品牌影响力和拉新用户的一个节点。通过把跨晚作念好，把每年的毕业季作念好，接下来寰球会看到咱们在暑期这么的节点上，也会有好的案例落地，咱们会将这个设施论坚握下去。（完）

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包袱剪辑：刘亮堂 开云体育(中国)官方网站