国投证券研报指出，洛阳钼业(603993.SH)24年归母净利135亿元，同比+64%；25Q1归母净利39.5亿元，同比+90%、环比-25%。铜钴产量超贪图完成，降本增效合手续鼓励。2025年全年产量教唆铜60-66万吨，钴10-12万吨。2025Q1，铜钴产量划分为17.06、3.04万吨，按教唆中值揣测，完成度划分为27%、27.7%。公司拟收购Lumina厄瓜多尔金矿，布局新利润增长点；引入新惩办团队，推动组织升级。公司远期铜矿产能具备成长性，组织升级降本增效效能可期，布局金矿新利润增长点。保管“买入-A”评级，6个月成见价10.2元/股，对应25年PE 约14.6倍。

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