深圳商报·读创客户端记者 李耿光开云体育

8月15日，苏州联讯仪器股份有限公司（下称“联讯仪器”大致“公司”）科创板IPO获上交所受理，保荐机构是中信证券。

本次IPO，联讯仪器拟募资19.54亿元，投资于下一代光通讯测试开采研发及产业化确立技俩、车规芯片测试开采研发及产业化确立技俩、存储测试开采研发及产业化确立技俩、数字测试仪器研发及产业化确立技俩、研发中心及制造中心确立技俩（一期）和补充流动资金技俩。

联讯仪器确立于2017年3月，是国内率先的高端测试仪器开采企业，主交易务为电子测量仪器和半导体测试开采的研发、制造、销售及事业。公执法定代表东谈主、控股推动是其首创东谈主、董事长胡海洋，总共法规公司34.83%的股份；骨子法规东谈主是胡海洋、黄建军、杨建，凯旋和盘曲总共法规公司54.79%的股份。

联讯仪器是业内少量数隐敝光通讯产业链中模块、芯片、晶圆等中枢步履测试需求的厂商。字据Frost&Sullivan数据，2024年，联讯仪器在中国光通讯测试仪器市集份额名递次三，亦然前五中独一的原土企业；在中国光电子器件测试开采市集份额中名递次一；在中国碳化硅功率器件晶圆级老化系统市聚积，市集份额名递次一。公司时期实力背后是抓续高强度进入 ——2022年至2024年累计研发进入3.5亿元，研发东谈主员占比达40.32%，并屡次承担国度要点研发谋略和国度科技首要专项。

事迹方面，2024年联讯仪器交易收入从2022年的2.14亿元快速飙升到7.89亿元，复合增长率逾越90%；2025年一季度营收为2.01亿元，不息增长态势。

2022年和2023年，公司归母净利润别离为-3807万元、-5539.38万元，2024年公司归母净利润却“神奇逆转”至1.4亿元，一举扭转了此前邻接两年归天的场合；2025年一季度归母净利润为1932.87万元。这标明，在邻接两年累计归天超9000万元并在2024年扭亏后，公司即入部下手运转IPO。

值得一提的是，在事迹归天的2022年，公司仍有想象分成2106.41万元。彼时控股推动胡海洋过头一致行径东谈主总共法规54.79%股权，成为分成主要受益者。在归天期仍大额分成，其合感性存疑。

甩掉2025年3月31日，联讯仪器的货币资金2.54亿元，在此情况下，公司仍募资1.5亿元补流是否合理，其募资必要性或将受到监管问询。

在招股书中，联讯仪器教唆公司濒临客户聚会度较高的风险。

敷陈期内，公司对前五大客户结束交易收入别离为9140.96万元、1.46亿元、3.49亿元和1.2亿元，占当期交易收入的比重别离为42.64%、52.81%、44.21%和62.64%，对前五大客户依赖度较高。若主要客户因行业周期波动（如光模块需求足够）或供应链调度缩减订单，可能对事迹变成权贵冲击。

联讯仪器应收账款坏账损失的风险，也阻遏疏远。

敷陈期各期末，公司应收账款的账面余额别离为8962.97万元、1.36亿元、2.55亿元和3.06亿元，占当期交易收入的比例别离为41.81%、49.16%、32.28%和37.95%，应收账款坏账准备别离为717.27万元、1690.54万元、2355.94万元和2562.86万元。

同期，敷陈期各期末，公司存货的账面余额别离为7,410.40万元、17,718.61万元、34,749.41万元和42,129.78万元，其跌价准备别离为337.83万元、621.97万元、1,307.11万元和1,480.71万元，呈现快速增长态势。

在首要诉讼、仲裁或其他事项方面，放抄本招股阐明书签署日，联讯仪器当作被告且尚未完结的诉讼，系与Aehr之间的专利侵权纠纷案件。2024 年9月，Aehr以公司滋扰其在中国请求的两项专利权向苏州市中级东谈主民法院 拿告状讼。2024年10月，苏州市中级东谈主民法院赐与立案。

记者留心到，联讯仪器首创推动代抓未暴露原因。2017年公司设随即，潘易鹏代首创东谈主胡海洋抓股55%，仅证明为“工商登记便利”，未阐明具体法律坑害。

值得留心的是，联讯仪器职工抓股平台代抓存在舛错且算帐“滞后”。

举例开云体育，2020年股权引发中，股权引发份额骨子联合东谈主朱红为未入职的妃耦代抓份额；2022年股权引发中，江芳（公司职工）为尚未安妥入职的林甲威（江芳妃耦）、李甲福（与林甲威并吞前单元）二东谈主代抓股权引发份额，上述代抓行径均直到公司IPO报告前才算帐结束，内控有用性令外界质疑。